【导语】11月市场在供应紧张的支撑下维持高位，市场价格窄幅波动，市场刚需成交为主；12月随着供应支撑下降，市场供应紧张局面得到缓解，预计价格重心或下行。

11月市场供应紧张，环氧氯丙烷价格窄幅波动

月初，工厂开工负荷率总体不高，市场现货供应略紧张，加之部分报价较低的贸易商出货心态转入平稳，出货压力较小，市场低价货源难寻，工厂报价维持稳定；随着中旬有华东工厂临时停车检修，市场现货供应紧张加剧，叠加部分下游树脂工厂询价且采买意向较强，工厂的报盘价格连续推涨，下游采买意向提高，多集中刚需补货，成交较多，现货紧张愈发加剧，市场气氛热烈；随着下游补货基本结束，工厂多交付前期订单，下游多消化原料，市场采买气氛逐渐平淡，横盘稳定为主，叠加前期华东大厂重启消息传出，业内对后续看空，部分贸易商出货意向增加，价格出现阴跌，然市场成交不畅，实单难放量，市场气氛安静。截至11月25日，华东环氧氯丙烷市场11月月均价为8973.53元/吨，较上月均价下降0.76%。

成本支撑稳定：甘油价格大稳小动

甘油上游市场消息有限，成本面支撑不足，对国内甘油市场缺少有效指引。前期国内市场零星厂商追求落袋为安，出货价格较低，市场低价货源虽不构成市场主流，但对业者心态形成一定偏空影响，甘油市场成交低迷，交易量少；截至11月25日，华东市场95%散水甘油月均价为5400元/吨,价格较上月均价上涨3.53%；华东市场99.5%散水甘油11月月均价为5691.8元/吨,价格较上月均价上涨2.20%；虽甘油价格有所下降，但仍保持相对高位，对环氧氯丙烷的支撑较稳定。

环氧氯丙烷开工负荷较低，供应略紧张

11月环氧氯丙烷市场整体开工负荷率较低，维持在46%左右，截至11月25日，江苏海兴、宁波镇洋、山东滨化、丰益油脂开车重启，市场供应有所增加，但工厂主要先交付前期订单，短期内供应暂难有明显缓解，供应支撑明显。

环氧树脂市场僵持，需求平淡

部分树脂工厂交付前期订单，随行就市报盘大稳小动，多数装置开工负荷稳定，零星工厂装置停车检修。下游谨慎观望，延续按需策略入市，零星下游消化前期库存，入市采购积极性不高，业者心态平平，市场交投不温不火。截至11月25日，华东环氧树脂11月月均价为13834.38元/吨，较上月均价下降2.12%，环氧树脂需求不及预期，对环氧氯丙烷支撑不足。

十二月预计国内环氧氯丙烷价格重心或有所下行

原料方面：原料粗甘油市场价格或小幅下跌。甘油市场整体供应一般。甘油业者心态分化，看跌看稳者均有，预计甘油12月对环氧氯丙烷的支撑有所减弱。

供应方面：部分工厂开车重启，有检修计划的工厂数量减少，预计12月环氧氯丙烷行业整体开工负荷率将提升至55%左右，市场供应增加，产量预计环比增加15.4%，现货紧张的情况预计得到明显缓解，市场对供应的心态偏空，供应对价格的支撑下降。

需求方面：环氧树脂处于相对淡季，市场需求较平淡，需求增量不多，多维持刚需采买，下游多谨慎观望，询盘压价，采买积极性不高，预计12月液体环氧树脂开工负荷率在56%左右，固体环氧树脂的开工负荷率在43%左右，开工负荷变化不大，对环氧氯丙烷的需求没有明显增加。

心态方面：随着部分工厂的开车重启，上下游多对后续持看空态度，业者心态利空。

综合来看，目前国内环氧氯丙烷市场利好支撑不足，预计12月环氧丙烷价格重心或有所下行。