【导语】2024年增塑剂行业逆势中求发展，供应端压力持续上升，而内需增加不足，叠加成本端支撑减弱，价格重心整体下移。展望2025年，部分新装置产能逐步落地，供应仍有增加预期，但需求改善程度或有限，增塑剂价格或延续震荡下跌趋势。

1.产量涨跌不一，行业占比窄幅波动

2024年增塑剂市场仍以DOTP及DOP为主，两者占比将近55%，几种主增塑剂市场占比变化不大，变化幅度均在1%以内。根据产量数据显示，2024年增塑剂主要产品产量涨跌不一，DOP、DOTP产量小幅增加，DBP及DINP产量略有减少。从行业占比来看，传统类增塑剂如DOTP和DOP的市场份额略有下降，而其他类增塑剂的市场份额则有所提升。一方面，由于传统邻苯类增塑剂如DOP具有高毒性，在终端产品应用中受到越来越多的限制，导致其市场份额有所下降。另一方面，随着环保意识的提升及政策的收紧，环保型增塑剂如柠檬酸酯类和生物基增塑剂等的发展速度加快，市场占比进一步上升。

2.成本及需求主导，增塑剂价格重心下移

2024年增塑剂市场整体呈现出震荡下跌的趋势，价格重心不同程度下移。以DOP为例，截至12月26日，江苏市场2024年均价为9878元/吨，较2023年下跌757元/吨，跌幅7.12%。其中高点出现在1月上旬的12250元/吨，低点为12月底的8225元/吨，高低端价差4025元/吨。影响2024年增塑剂市场价格震荡下行的主要驱动因素如下：首先，新增的正丁醇和辛醇装置导致市场担忧情绪上升，原料价格持续走低，进而降低了增塑剂的成本，从而推低增塑剂市场价格。其次，增塑剂市场供应量整体增加，而作为终端市场的PVC软制品领域产销情况不佳，导致内需不振，市场的供大于求状况延续，进一步加剧了增塑剂价格的下行压力。综上所述，在成本及供需关系的共同作用下，2024年增塑剂市场价格呈现出震荡下行的趋势。

另外，2024年增塑剂主要产品DOP和DOTP的价差变化也产生一定变化，从下图可以看出，2024年DOTP均价略高于DOP，平均价差为68元/吨，较去年-20元/吨的价差有所扩大。这一变化主要由DOTP另一原料PTA和DOP另一原料苯酐造成。2024年苯酐与PTA平均价差1890元/吨，较2023年的2074元/吨，价差缩窄184元/吨。这使得2024年DOP成本较2023年下降，而DOTP成本略增，导致DOTP均价整体高于DOP。

表 2024年增塑剂产品及上游均价一览表

单位：元/吨

3.出口市场活跃，支撑增塑剂需求增长

2024年增塑剂及其下游制品出口市场表现活跃，DOP、DINP出口量持续增加，增塑剂下游PVC手套及PVC铺地制品等出口量也出现不同程度增加。2024年1-11月，DOP出口总量10.66万吨，较去年同期增加66.20%；DINP出口总量6.17万吨，同比增加30.74%；PVC手套出口40.95万吨，同比增加22.39%；PVC铺地制品出口426.84万吨，同比增加2.62%。增塑剂及下游制品出口市场的增长，在一定程度上缓解了内销的压力，支撑增塑剂需求的稳步增加。

展望2025，增塑剂价格或仍存下跌空间

2025年增塑剂市场将面临产能与产量的缓慢扩张，导致供应端压力进一步加剧，而需求端虽有改善但幅度有限，因此增塑剂行业预计将继续面临产能过剩的局面。预计2025年增塑剂市场呈现先震荡下行，后区间震荡的趋势，成本端仍是影响增塑剂价格的关键因素。成本端来看，原料正丁醇、辛醇伴随供应的显著增加，其价格将存在承压下跌的预期，随着增塑剂成本端的不断下移，将进一步加速增塑剂价格的下跌速度。以江苏DOP市场为例，预计价格诚信前高后低的态势，价格重心或整体下移，预计江苏DOP全年价格区间在7200-9000元/吨，高低端价差在1800元/吨附近，在成本支撑力度较强下，全年价格高点或出现在1-2月份；在需求淡季、原料低位运行下，全年低点或出现在11-12月份。