【导语】四月伊始，国内环氧丙烷价格震荡下沉，买气不佳，叠加需求端跟进不足，环氧丙烷企业库位积累承压，虽成本端支撑偏强，然高价成本难以转嫁，环氧丙烷跌后亏损加剧。后市来看，供应量仍存增加预期，业者待跌情绪不减，下游买气难提振，市场仍显趋弱博弈态势。

价格连续下挫 供需矛盾加剧

近日国内环氧丙烷价格震荡下滑的主要原因为现货流通量显宽裕，下游买气不佳，供方库位积累承压，环氧丙烷量价传导不畅，致使价格震荡走低。具体来看，供应端虽浙石化以及万华PO/SM装置集中检修，然企业尚有储备一定库位，检修企业其配套下游装置亦稍有降负，暂无外采计划，仅湖南石化10万吨/年装置停车检修，货源流通量日度仅缩量300吨/天，其他企业虽有短时降负波动，但整体影响量有限且影响时间较短，市场货源流通量整体显宽裕，叠加自月中旬起，利华益以及盛虹装置或相继复产，市场供应量增加，供方出货心态浓郁；需求端虽德信装置复产，然企业整体负荷偏低，且一诺威装置停车检修，叠加东大、隆华等装置均有降负，需求端有所减少。供增需减下，供需矛盾凸显，且存继续加剧风险，市场交投萎靡，价格重心震荡下滑。截至4月9日收盘，山东地区主流成交参考7470-7500元/吨现汇成交，较月初下降2.03%。

成本与价格的双重夹击 行业亏损加剧

继环氧丙烷价格震荡走低，环氧丙烷各工艺毛利亦亏损加剧。传统氯醇法工艺来看，虽丙烯因部分产能释放加之部分脱氢装置重启，供应量相对充裕下，价格稍有走低，然液氯因供应量减少，企业出货顺畅，价格自3月中旬起涨至正值销售，虽期间偶有价格走低，但多维持正值波动，两大主要原料一涨一跌，氯醇法环氧丙烷成本明显增加，然环氧丙烷价格震荡下滑，行业亏损加剧。截至4月9日，氯醇法环氧丙烷日均亏损692.48元/吨，环比亏损幅度扩大69.88%。

供应增加 需求疲软 市场难逃弱势博弈

后市来看，供应量或继续增加，需求端提振有限，市场或仍显易跌难涨，整体仍以趋弱博弈为主。供应端来看，利华益PO装置计划10号重启，盛虹装置计划15号左右重启，虽万华PO/SM装置停车检修，然市场货源流通量整体仍显宽裕；需求端来看，聚醚多元醇装置中东大、隆华、德信等装置均有降负，一诺威装置计划复产，碳酸二甲酯装置中卓航新材料装置延续停车，且胜华新材料东营厂区以及铜陵金泰装置计划停车，整体需求端预计继续缩量；成本端来看，国际形势尚不明朗，短时丙烯价格或止跌反弹，但液氯价格受供应增加等影响，价格或跌至低位，成本端支撑或减缓。综合来看，市场供应量存增加预期，需求量或继续缩减，供需矛盾或加剧，供方库位积累承压，挺市意愿或减缓，预计短线市场仍显僵持中趋弱博弈态势。