导读：

1. 国内商业银行再度下调存款利率。

2. 日央行在货币政策上面临必要调整。

3. 谷物供应能力较强，油脂需求表现偏弱。

4. 猪价上涨带动猪粮比较上周回升。

宏观：

国内商业银行再度下调存款利率。

继六大行后，全国性股份制银行再次集体下调存款利率，国内11家股份制银行日前集体宣布从12月25日起下调人民币存款挂牌利率。本次银行下调人民币存款利率是继今年6月、9月后的第三次下调，也是银行净息差持续下滑状态下的反馈结果。2023年虽然是疫情结束后的起始之年，在疤痕效应下，居民的储蓄以及防风险的意愿较强，而在各种不确定性因素的影响下，居民消费意愿却恢复缓慢，叠加房地产行业的负外部效应，银行的净息差持续走低。在前两次的压力反馈下，中国人民银行于6月20日将LPR下修10个BP，于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，在较大程度上平衡了银行经营压力和居民消费意愿的复苏趋势。因此，预计在本次利率下调后，2024年在一季度仍存较强的降息和降准预期，届时也将充分释放居民的消费潜力。

日央行在货币政策上面临必要调整。

日央行在美联储明确表示降息之后，对其未来货币利率政策调整目标也有了进一步的表态。日本央行行长植田和男表示，如果可持续实现2%通胀目标的可能性“充分”提高，日本央行将考虑改变负利率货币政策。这或许意味着日央行要领先于美联储提前开启货币政策转向操作，在美联储降息前完成其国内货币政策的转向，进而能够在正式进入美元降息周期后正式结束日元贬值态势，降低日本通胀下降及债务压力带来的经济风险。

另外从最新彭博社援引美国半导体巨头公司美光科技发言人的邮件报道看出，美光科技已与福建晋华集成电路有限公司达成全球和解协议。这或从侧面反映出中美之间的科技领域合作大于分歧，双方公司的和解进一步释放出中美之间的合作态度，二者在经济层面能够达成更多的共识。

粮油：

谷物供应能力较强，油脂需求表现偏弱。

俄罗斯谷物产量受小麦减产影响较上年度下降，但仍是创纪录第二高的年份。这为东欧地区谷物供应及出口贸易能力奠定基础，也能够看到年内俄罗斯小麦出口规模仍有增长，尤其是对其周边埃及、土耳其等国的出口表现强劲。俄联邦国家统计局的初步评估显示，俄罗斯今年谷物和豆类净重产量为1.42602亿吨，比去年下降9.5%。其中，冬小麦收成为6379.7万吨，同比下降13.8%，春小麦收成为2897.5万吨（下降4.1%）。俄国家统计局统计表格显示，所收粮食总产量为1.42602亿吨，是2022年总量的90.5%。俄罗斯小麦出口受黑海地区天气影响，自11月以来开始有所下降。

马棕油出口预估水平较上月减少达到16%，需求承压令马棕油价格底部偏弱，难以维持上涨趋势。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1057955吨，较上月同期出口的1260613吨减少16%。

而巴西大豆播种率进一步放缓，也反映出当下巴西地区的降雨改善并未带来播种进度的提升，不过这也并未从供应端对价格形成天气升水。由于天气改善程度有限以及化肥获取难度的增大，巴西农民多选择扩种大豆而放弃一部分玉米，这也从面积水平上支持大豆整体产量不会因干旱问题下滑的主要因素。据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月23日，巴西大豆播种率为96.8%，上周为94.5%，去年同期为97.6%。

畜牧：

猪价上涨带动猪粮比较上周回升。

猪价在低温天气和疫病的共同驱动下有所抬头，猪粮比价回升至5.68。据国家发改委数据，截至12月20日，全国生猪出场价格为14.87元/公斤，比12月13日上涨2.34%；主要批发市场玉米价格为2.62元/公斤，比12月13日下跌1.50%；猪粮比价为5.68，比12月13日上涨4.03%。生猪养殖亏损局面有望改善。

白糖：

市场需求相对稳定，同时南美糖市价格趋势下跌。上周巴西港口的糖报价下跌，其中桑托斯港口的报价下跌显著。12月22日，巴西圣保罗的白糖（晶体）价格为每50公斤袋148.9雷亚尔（合30.63美元），一周前为151.88雷亚尔（合30.72美元），比一个月前下跌3.93%。桑托斯港口的白糖价格为每袋140.41雷亚尔（相当于28.88美元），低于一周前的150.13雷亚尔（相当于30.39美元）,比一个月前下跌9.61%。当前巴西榨季逐步收尾，国内广西糖厂基本全面开闸。后续食糖供应是价格走弱的主要影响领域。

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