【导语】11月上旬受产地供需面利多及宏观面扰动，棕榈仁油价格持续上涨。而后随着市场利多因素消化殆尽，棕榈油盘面回落整理，仁油市场缺乏持续上涨动力，价格高位持稳运行。展望12月，在减产季产量减少及棕榈仁油库存水平偏低的支撑下，棕榈仁油价格或高位盘整运行。

11月中上旬棕榈仁油价格涨至高位后持稳

基本面利多驱动，叠加宏观因素扰动，11月棕榈仁油价格持续上涨至高位后持稳。截至11月26日，亚洲棕榈仁油CFR中国价格收于1900-1910美元/吨，较11月1日价格累计上涨100美元/吨，涨幅5.54%。月内（截至11月26日）最高价格录得1935美元/吨，2024年开年至今，亚洲棕榈仁油CFR中国价格累计上涨1012.5美元/吨，涨幅109.76%。11月上旬受产地供需面利多及宏观面扰动，棕榈仁油价格持续上涨。而后随着市场利多因素消化殆尽，棕榈油盘面回落整理，仁油市场缺乏持续上涨动力，价格高位持稳运行。

产地棕榈仁油供需面利多，驱动棕榈仁油价格上扬

11月11日马来西亚发布10月棕榈油及棕榈仁油供需报告，数据显示，2024年10月底马来西亚棕榈仁油库存量在31.15万吨，库存量环比9月底降低13.63%，同比去年10月底降低24.61%。10月印度处于排灯节前备货窗口期，印度棕榈油及棕榈仁油进口量增加，主需求国需求增加，马棕出口存在提振。此外，印尼上调10月毛棕榈油及棕榈仁油出口基准价，出口关税增加，也使得部分需求转向马来，因此10月马来西亚棕榈油及棕榈仁油出口量明显增加。根据MPOB数据，马来西亚10月棕榈仁油出口量14.99万吨，环比9月增加18.59%。产地棕榈仁油库存量降低，出口量增加，驱动价格上扬。而后随着市场逐步消化基本面利多，棕榈油价格回落修复。市场缺乏新增利多因素，棕榈仁油上涨动力不足，价格僵持走稳。

供应面存底部支撑，12月棕榈仁油价格或高位盘整

展望后市，12月棕榈仁油价格或高位盘整运行。现有前瞻数据显示，2024年11月1-25日马来西亚棕榈油单产减少3.09%，出油率下降0.03%，产量环比下降3.24%。11月1-25日马来西亚棕榈油出口减少8.19%-9.22%不等。马棕出口减幅较明显，11月或存累库可能。但在减产季的影响下，产地棕榈油及棕榈仁油库存水平难有明显提升，产地供应面仍存底部支撑。此外，国内春节备货窗口期陆续来到，国内需求预期或使得产地报盘较为坚挺。综上预计12月棕榈仁油价格或高位盘整运行。另需关注2025年1月前印尼B40生柴计划执行情况，或将通过影响棕榈油需求预期，进而使棕榈仁油价格发生变化。