关键词：非离子表面活性剂、日化原料、AEO-9

【导语】11月，非离子表面活性剂市场AEO-9月均价宽幅上探，月内呈现先涨后稳的走势。成本面，脂肪醇继续走高，货源紧张的局面略有缓解，但对表活市场仍有支撑；供应面，表活工厂开工提升，卖方出货相对平稳；需求面，11月，下游需求逐渐转淡，业者按需跟进，采购依然谨慎。后续来看，12月表面活性剂AEO-9高位震荡为主。

11月,日化原料均有上涨。棕榈仁油均价环比涨幅在31.3%，乙烯环比涨幅在5.2%；中间原料脂肪醇继续走高，均价环比涨幅在12.3%，同比涨幅88.4%，环氧乙烷环比涨幅在0.3%；AEO-9、AES环比涨幅分别为8.1%、8.3%；LAS市场在11月略有下移，环比跌0.1%。

供需面利好有限 AEO-9跟随原料价格波动

11月，AEO-9市场先涨后稳，成本和供应是影响市场走势的主要因素。截至11月29日，华东市场AEO-9含包参考13400-13500元/吨，较10月底（10月31日）涨450元/吨；较年内低点（1月15日，9050元/吨）上涨4400元/吨，华南市场AEO-9含包参考13700-13900元/吨，较10月底（10月31日）涨700元/吨。11月AEO-9价格与过去5年同期价格波动区间对比来看，处于高位波动。11月国内脂肪醇可流通货源有限，价格在上半月仍有上涨，表活市场供应仍显紧张，加之11月需求偏淡，市场略显疲软，AEO-9主要跟随原料价格波动。

原料脂肪醇继续走高 提振市场

11月，中间原料（脂肪醇）价格先涨后稳，环氧乙烷价格守稳运行，实交波动不大，表活成本面压力仍存，一定程度上提振市场。

脂肪醇方面，11月中碳醇价格先涨后稳。上旬棕榈仁油价格持续上涨，成本面驱动下，厂商报盘调涨；另外，脂肪醇国内主力工厂计划外检修，市场供应存在减少预期，厂商惜售挺价，上旬脂肪醇价格上涨。中下旬原料市场利多逐步消化，棕榈油价格回落修复，脂肪醇市场主体谨慎观望，下游厂商接货意愿降低，需求面抑制脂肪醇价格持续上行。加上棕榈仁油市场缺乏上涨动力，原料价格盘整运行，脂肪醇市场缺乏利多刺激，因此中下旬脂肪醇价格止涨维稳。截至11月29日，C12-14醇华东市场主流意向成交价格为22000-22200元/吨，较10月底涨1700元/吨，涨幅8.33%。

环氧乙烷方面，11月环氧乙烷价格维稳为主。原料乙烯价格上涨，对环氧乙烷成本支撑趋强；月内远东联石化、泰兴金燕装置重启，供应随之增加，主力下游刚需相对平稳。截至11月29日，环氧乙烷华东市场主流意向成交价格为7000元/吨，较10月底持平。

受原料价格上涨影响，AEO-9成本也相应增加。截至11月29日，AEO-9原料成本较10月31日增加82.5元/吨；AES原料成本较10月31日增加35元/吨。

成本企稳下 AEO-911月下半月维稳为主

从工厂开工来看，10月表活工厂开工处于低位波动，进入11月后，开工略有上移，但仍不能明显改变当前供应紧张的局面。非离子表面活性剂行业开工负荷较10月提升。主要是由于：1）月内华东区域非离子表面活性剂主流工厂恢复正常生产，产量趋于平稳，行业开工负荷提升；2）月内，国内醇厂开工尚可，国外脂肪醇部分前期货源到港，一定程度上缓解了国内脂肪醇紧张的局面，进而表活工厂开工积极性略有增加。综上所述，本月非离子表面活性开工逐步提升，而供应收紧状态逐步改善。

从供需面来看，需求方面，11月，下游处于传统淡季，需求偏淡，下游采购积极性不高，消耗库存为主，并且月内虽有刚需订单释放，但小量为主，价格高位下，业者跟进谨慎，特别是下半月，表活价格上涨乏力，市场疲态尽显，高价成交有限；供应方面，上半月，脂肪醇供应依然紧张，表活工厂在缺醇影响下，供应偏紧，价格继续走高，下半月，随着脂肪醇货源的增加，卖方供应紧张的状态略有缓解，并且此时需求偏弱，工厂多交付订单为主，供应面对市场提振有限，不足以拉动市场价格上行，下半月，AEO-9价格维稳运行。

12月预计表活市场高位僵持 市场利好指引有限

12月，脂肪醇价格整体或维持高位震荡的状态，环氧乙烷价格重心预计下移，成本对表活市场支撑有限，但脂肪醇价格依旧偏高，或托底AEO-9市场。供需方面，非离子表面活性剂供需紧平衡的状态预计逐步改善。需求方面，12月，下游或有部分备货需求释放，但价格高位下，备货积极性预计有限，业者采购或更加谨慎，对市场或有提振，但不足以带动市场上行；供应方面，12月，市场供应预计相对稳定，但若下游备货积极性尚可，供应不排除收紧的可能。综上，12月AEO-9预计高位震荡为主。

备注：本文中的分析及未来预测均建立在本文样本范围数据和预测方法的基础上得出，仅供参考。