导读：

1. 一季度降息可能性几乎归零。

2. 超长特别国债项目储备开启。

3. 乌克兰谷物出口仍存限制。

4. 棕榈油基本面支撑价格继续走强。

宏观：

一季度降息可能性几乎归零。

美联储纽约联储主席威廉姆斯表示，当对通胀达到2%有信心时，美联储可以降息，降息速度取决于经济状况，但目前似乎还没有接近开启缩表的时机，需在今年计划放缓。另称利率水平已具有使通胀达到2%的限制性。这或意味着在高利率水平下仍需要持续一段时间。作为美联储三号人物，其表述重点强调了通胀目前仍没有达到预期水平，且担忧经济状况能否实现令通胀达到2%的问题。联系此前包括财政部长、顾问以及多名联储主席表态来看，美国在一季度降息的可能性几乎归零，并进一步放大了现阶段的通胀隐忧。

超长特别国债项目储备开启。

国内方面，超长期特别国债项目储备或成为应对短期专项债发行不足的影响。近期地方正谋划储备超长期特别国债项目，支持方向为粮食安全、能源安全、产业链安全、新型城镇化、乡村振兴等领域。上述领域也是2024年经济工作的重点方向。2023年底召开的中央经济工作会议提出，2024年要做好“三个统筹”，即统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全。由于专项债利率目标要求较高，而地方发债项目普遍涉及民生领域，当下市场经济形势影响下，收益率要求将限制专项债的发行水平，也次转向超长特别国债，利用超长债的发行来补充二级市场部分流动性。

粮食：

乌克兰谷物出口仍存限制。

乌克兰谷物经黑海粮食协议出口仍在进行。经纪商称，乌克兰12月通过黑海走廊出口了480万吨粮食，超过了此前在联合国斡旋下的粮食协议规定的最大月出口量。在俄乌冲突之前，乌克兰每月通过黑海出口约600万吨粮食。乌克兰基辅的农产品批发商Spike Brokers称，由于乌克兰海军的努力，确保了乌克兰海上走廊的正常运转，乌克兰12月通过水路运送的农产品数量创下了纪录。乌克兰一名高级政府官员本周表示，自8月份建立黑海走廊以来，乌克兰已通过该走廊出口了1500万吨货物，其中包括1000万吨农产品。乌克兰全年谷物出口规模大约在4500万吨水平，地缘问题影响下，其谷物出口规模一度受损，并不断通过新渠道释放其累积的高库存货源。目前来看，乌克兰在粮食协议停止的情况下，仍有能力通过黑海地区出口大约占全年出口的1/3左右，另外还有1000万吨作用通过康斯坦察港出口，相对有效缓解了其国内较高的谷物库存压力。

油脂：

棕榈油基本面支撑价格继续走强。

棕榈油供应端继续收紧，其中库存水平继续减少，产量水平则进一步下降。马来西亚棕榈油局MPOB公布了2023年12月供需报告，棕榈油库存量为2291167吨，环比减少4.64%，棕榈油产量为1550797吨，环比减少13.31%，低于路透预期的160万吨和彭博预期的161万吨。这一基本面表现继续巩固棕榈油市场上行趋势，在其他能源概念和其他油脂类表现欠佳的情况下，棕榈油后市或将成为引领油脂行情的重要因素。

另外棕榈油产能方面现存的提产能力也十分有限。据外媒报道，印尼棕榈油基金管理机构（BPDPKS）周三公布的数据显示，2023年，印尼批准了一个补贴计划，允许小农户在其拥有的土地上重新种植53012公顷油棕树。重植面积高于2022年的30759公顷，但仍低于印尼的年度目标。该国设定的目标是每年在小农户拥有土地上重植18万公顷油棕树，从而在不砍伐更多森林的情况下提升产量。印尼小农户油棕树重植计划于2016年启动，最初的目标是到2025年替换约250万公顷的老树。然而，截至2023年底，仅批准重植了326308公顷，而实际种植面积仅为205524公顷。

白糖：

巴西干旱天气将影响4月以后新季甘蔗收成。海外机构预计，巴西4月开始的新一季甘蔗收成将低于前一季的创纪录收成，因中南部大部分地区的干旱天气影响了甘蔗的生长。其预计巴西2024/25年度（2024年4月至2025年3月）甘蔗产量预计为6.2亿吨，低于此前预测的6.4亿吨。由于土壤湿度降低，预计新作物的每公顷甘蔗产量将减少6%。但这并不影响本年度甘蔗产量的增长，该机构将其对2023/24年度甘蔗产量的预期上调至6.515亿吨，称干旱天气正促使糖厂将压榨时间延长。

注：本报告内容为试阅服务，后期服务方式可能会进行相应调整，敬请知悉。更多农业日报内容，关注卓创资讯研究院：https://csca.sci99.com/