导读:
1. 美联储首次降息节点或有延后。
2. 油脂市场基本面总体偏空。
3. 磷化工行业产能控制实施方案落地。
宏观:
美联储首次降息节点或有延后。
美国ISM制造业PMI继续在荣枯线下方运行,但整体好于预期。周三美国公布12月ISM制造业PMI 47.4,预期47.1,前值46.7。经济走势表现令市场对后续美联储保持高利率水平的长期性产生担忧。同时,发布的美联储12月会议纪要显示,官员普遍认为利率或已达峰,但有官员认为存在进一步加息的可能;利率停在峰值的时间可能比预期的长;并讨论了考虑调节缩表的问题。这也与12月议息会的鲍威尔答记者问的鸽派态度完全相反,市场对美联储今年一季度降息的预期或有所延后。
财政地方债额度提前下达,助力开年经济增长预期稳定。财政部消息,2024年提前批地方债额度预下达,地方需在1月份尽快启动发行工作。同时财政部官方公开表示对国内消费领域的建设和支持。强调支持促消费、扩投资、稳外贸,更好统筹国内国际循环。营造公平竞争市场环境,在财政补助、税费优惠、政府采购等方面对各类经营主体一视同仁、平等对待,推进全国统一大市场建设。围绕居民消费升级方向,进一步研究鼓励和引导消费的财税政策,着力提升消费能力、优化消费环境、培育新型消费。统筹用好专项债券资金、中央预算内投资、车购税补助地方资金、铁路建设基金、民航发展基金等,推动重点领域、重大项目建设,引导带动全社会投资。
油脂:
油脂市场基本面总体偏空。
棕榈油12月库存及产量环比继续下降,据彭博调查显示,预计马来西亚2023年12月棕榈油库存为237万吨,较11月减少2.1%,较去年11月增加8%;预计马来西亚2023年12月棕榈油产量为161万吨,较11月减少10%,为2023年1月以来最大单月跌幅。同时出口量环比也有下滑,彭博预计马来西亚2023年12月棕榈油出口量为133万吨,较11月减少5%。短期棕榈油需求表现弱势施压价格,令减产的利多影响偏弱。而从需求预期来看,印度进口需求的上涨或能够支撑棕榈油后市价格,据当地经销商周三表示,印度12月棕榈油进口升至4个月以来最高水平,因精炼棕榈油的购买量由于价格竞争而激增。交易商预计,印度12月棕榈油进口量环比增加1.9%至88.6万吨,其中精炼棕榈油进口量环比大增47%至25.2万吨;葵花籽油进口量为26.3万吨,环比翻番,为3个月以来最高水平;豆油进口量环比增加1.4%至15.2万吨;食用油的总进口量为130万吨,环比增加13.3%。
市场对巴西大豆产量预估水平继续调降。咨询机构Stonex将巴西2023/24年度大豆产量预测下调至1.528亿吨,较12月预估的1.619亿吨减少910万吨,也低于上年的历史产量峰值1.577亿吨。不过这一减产预估水平在最终产量落地前还存在较大不确定性,尤其是巴西北部干旱天气的改善情况对当前市场形成的偏空压力较大,且市场认为即便减产,巴西整体供应能力也仍是近几年相对较高水平。
阿根廷现政府仍有支持农产品出口增长意愿。
2023年阿根廷农产品出口总额受减产影响下降明显,阿根廷油籽压榨和出口商会(CIARA-CEC)的数据显示,2023年阿根廷农产品出口总额约为197亿美元,同比下降51%。作为重要的外汇收入来源,农业减产也增大了其美元债务压力。能够看到阿根廷在国家债务方面仍在不断扩大货币互换规模,以及降低政府赤字率水平。在新政府上任后的表现来看,维护其国内农产品出口贸易的稳定外汇收入仍尤为重要,也因此对于23/24年度阿根廷农产品出口贸易形势看同比将显著增长。
农资:
磷化工行业产能控制实施方案落地。
我国磷肥生产产能占全球产能比例或接近30%,是全球第一的产能国。不过从国内磷矿资源水平来看,则相对其他国家有所下降。并且随着粮食生产对化肥施用领域需求持续向高端化精细化发展,我国磷肥出口及自用需求长期来看也将呈现下降态势。从优化产能结构及保护国内磷矿资源两个角度出发,工信部等八部门印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》。其中提到,坚持分类施策,推进产品结构调整。严格控制磷铵、黄磷等行业新增产能。促进磷肥保供稳价,优先保障磷肥企业磷矿需求,引导企业科学排产、维持合理库存、稳定市场预期,支持骨干企业做优做强,积极发展新型高效磷肥品种。
白糖:
北半球白糖榨季相继开启对全球糖市供应预期形成增量支撑,但较同比水平有所下滑。印度糖厂联合会(NFCSF)数据显示,截至2023年12月31日,印度511家糖厂已经开始了2023/2024榨季的压榨工作,共压榨了12226.4万吨甘蔗,糖产量为1121.0万吨。相比之下,上年度同期514家糖厂压榨了13205.5万吨甘蔗,糖产量为1213.5万吨。另外机构评估云南省2023/2024榨季截至12月31日压榨及产糖量同比下降。
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