【导语】统计局公布利润数据现实钢铁行业利润大为好转，为何市场“体感”非常差，企业经营亦是面临盈利困局，四组数据带你了解2023年钢铁行业真实“盈利能力”。

1月27日，国家统计局发布了规模以上工业企业利润数据，其中黑色金属冶炼和压延加工业利润总额同比上年增长157%。

单从同比数据上看，增幅非常喜人。从绝对值看，2023年黑色金属冶炼和压延加工业营业收入83352.4亿元同比下降2.2%，营业成本79335亿元，同比下降2.8%，营业利润654.8亿元，同比增长157%。

从净利润的变化看，2023年1-2月，5月亏损较为严重，进入下半年之后，钢铁企业盈利水平逐步抬升，但始终处于微利状态。

这与卓创资讯监测吨钢利润趋势有较大差异，以螺纹钢为例，三工艺吨钢利润模型数据现实，2023年调坯，电弧炉冶炼利润始终处于亏损状态，下半年有减亏特点，但也仅仅在四季度有短暂微利；长流程上产企业在7月份之前吨钢始终保持盈利状态，吨钢利润最高达到200元/吨，但进入8月份之后即由盈利转为亏损之后在四季度10月下旬至11月上旬期间有短暂微利，12月份之后再度下跌。

当然，吨钢利润模型反映的是利润的趋势，是收入和成本理论上的差值，而企业营业利润则代表更广泛意义上的真实情况，两者的差异后者体现更多的是“体感”，而前者是“事实”。当前市场“体感”是冰冷的，“事实”虽然看上去不错，但仍敌不过更细致的分析。

按照国家统计局公布的产能利用率和粗钢产量计算，国内钢铁合意产能在13.3亿吨，也就是说2023年辛苦干了一年，1吨产能贡献的利润不足50元。

我们从另一组数据去观察企业实际的盈利情况可能更具说服力。

年初上市钢铁企业正在陆续公布业绩预告，据卓创资讯统计，目前已经有13家上市钢铁企业公布业绩预告，其中6家上市企业预告亏损，7家上市钢铁企业预告盈利。

从预告亏损企业看，从高到低依次为重庆钢铁亏损15.92亿元，八一钢铁净亏损11.21亿元，柳钢股份亏损8.64-10.71亿元，凌钢股份净亏损6.77亿元，三钢闽光金亏损6.63亿元，山东钢铁预计亏损3.7-4.5亿元。 

从预告盈利企业看，从高到低依次为，包钢股份4.5-5.6亿元，友发钢铁5.3-5.9亿元，抚顺特钢3.6-4.5亿元，武进不锈3.53亿元，沙钢股份1.88-2.2亿元，杭钢股份1.88亿元，中南钢铁1000万元。其中抚顺特钢，武进不锈，友发集团，包钢股份公告业绩预增。

相比于统计数据，上市公司业绩报告审核更加严格，也更具说服力。但从盈利亏损企业数量占比结构来看，显然在变好的比例占比较高。另外我们从统计局公布的另外一份数据上也能够看出一些端倪。

根据统计局公布的企业数和亏损企业数据看，截止到2023年11月份国内黑色金属冶炼和压延加工业企业单位数为6098家，较2022年增加399家，其中亏损企业单位数为1920家，占比约为31.49%，2022年12月增加82家，较2023年内最高亏损企业单位数下降336家。

值得注意的是，在2023年下半年钢铁企业陷入盈利困局之后，市场普遍预期企业会有主动减产的行为，但从实际监测数据看，企业主动减产能动性不强，因此也就未形成对原材料产品的负反馈，主要炼钢原材料铁矿石，焦炭价格表现明显好于成品材。向前看，2024年钢铁行业盈利能力或有所好转，原材料价格处于历史高分位数，上行空间不足，而成品钢材处于60%分为数水平，上行空间相对充裕，在价格上行周期中，企业盈利往往会好转，这也会带来相应权益类资产估值的抬高。

2024年不应该过于悲观。